网友提问：
如何成为聪明的投资者？
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想着最大的利润，做着最利润，尽量根据市场变化而变化。
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其实我觉得作为一名普通的投资者，摸着良心告诉你：有一条最基础，也是最原始的投资法则，就是做好“风险管理”！虽然这看起来很简单，实际上真正做到“风险管理”的人却并不多！相反我接触过那些天天都在追涨杀跌的“专家”，“股神”，“牛散”，其实他们到年底计算总收益率的时候，往往连10%的年化收益率都不能保证……投资其实应该是个应该把“繁琐”变为“简单”的事情，所以，简单的来说，你如果对股票没有一个正确的投资逻辑指导，你与其懵懵懂懂的盲目冒险去参与股票投资，还不如老老实实做个指数基金定投计划，通过获取一个市场收益率的“平均值”，一样即可轻松打败60%的散户，关键是只盯着一个指数去操作，比起自己连公司股票的基本面，消息面和技术面都一窍不通的人，去直接买股票获得的收益要稳定的多……了解一下吧，那些业绩优秀的指数基金，基本上5年期内最少都翻了3倍以上！不妨去问一下你身边那些自己买股票的人，能够在5年之内，让自己资产翻3倍以上的人又有几人？希望你能得到启发，“股票投资”跟“炒股”有本质上的区别，如果你不懂，没有关系，通过我去年讲“基金组合”投资，一样可以迂回实现“价值投资”的目标……
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我国股市是价值投资和题材概念并存，已自己的特点适合自已的赢利模式选择。长线价值投资，短线题材概念。
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投资是一项风险很高的事业，股票市场同样如此。一个聪明的投资者，显然需要有敏锐的眼光，灵活的应变能力，并形成自己的交易系统。
单纯的投机不可取，爆炒题材股，风险太大。目前投资的主流是价值投资。价值投资比较稳健，比较关注如何选股，不太在意股票价格短期波动。也就是说，重标的，轻时机。
价值投资，切实可行选股方法，我认为有两种。
一种是慧眼识珠，寻找到成长股，埋下一粒种子，等待成长为参天大树。刘元生先生1988年投资万科A，张磊在2005年投资腾讯，就是经典案例。但一颗种子在成长为参天大树的过程中，会遭遇太多不确定性，以至于半途夭折，这种投资成功的案例是否有运气成分在里面，就不得而知了。
第二种是寻找到白马股，坚定持有。与成长股不同，白马股是已经成功的公司，有着成熟的营利模式、不可超越的市场地位，增长持续稳定、品牌价值强大。白马股像耀眼的明星，人人皆知。贵州茅台就是其中的典范。如果谁能坚定几十年坚定持有，应该会有超过市场平均收益的回报。
以上两种投资，都是长期投资，但知易而行难。站在2019年，分析成功的案例，并不见得能指导以后的投资。想投资初创公司的，想想共享单车泡沫、互联网汽车的忽悠，应该会不寒而栗。投资白马股的，看着市值超万亿，净利润只有工行的零头的贵州茅台，你真敢现在出手，长线投资吗？运气差一点的，在2008年买入与贵州茅台并肩为A股最大牛股的中国船舶，然后看着股价在10年后从300元变成20元，会是什么心情呢？
这些年，看着美国道琼斯指数持续上涨，给人一种错觉，以为长线投资就必然有高收益。但我认为这只是个案而已，毕竟这个目前唯一的超级大国有着其他国家不可复制的优势。长线投资者要是以日经指数为参考，不知道会不会还有坚定持股的信心。日经指数的最高点是1989年12月29日的38957.44点，随后一路下跌，2008年跌到最低点6994.9点，目前反弹的最高点出现在2018年10月，为24448.07点。日经指数30年，仍然没有走出泥潭。
因此，即使是价值投资，利用基本面确定投资标的后，也要依据技术面选择进场、出场时机。否则，与赌博没有什么区别。
因此，用价值选股，用技术买卖，就是聪明的投资者。
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本杰明?格雷厄姆谈到，《聪明的投资者》不是教人“如何成为百万富翁”的书，对短线投资者无意义。针对的不是总体财务策略，而是准备投入债券和股票的资金，该书的目的是“为普通人在投资策略的选择和执行方面提供相应的指导，将注意力更多地集中于投资的原理和投资者的态度方面···避免陷入严重的错误，并建立一套令其感到安全放心的投资策略”。他重点关注投资者的心理建设问题——光有专业知识和技能是远远不够的，更关键的是要有适合投资的情绪。此外，他希望投资者建立度量或量化的观念，只买那些价格不高于其有形资产价值太多的股票。他指出“股市上涨而买进，股市下跌而卖出”操作方法的错误，警告不要盲目“追随市场”。
市场中有两类投资者：防御型（或被动型）投资者的首要目的是避免重大错误或损失，其次是不必付出太多的努力、承受太大的烦恼去经常性地作出投资决策；进取型（或积极型或激进型）投资者的主要特点是愿意为挑选合理且吸引力的股票而付出时间和精力，以获取超出平均水准的回报。他举航空业和IBM为例，批判了“成功的投资技巧首先在于找出未来最有可能增长的行业，然后再找出其中最有前途的公司”的观点，认为事先发现这些行业和企业很困难，并总结了两点教训：1.某一行业显而易见的业务增长前景，并不一定会为投资者带来显而易见的利润。2.即使是专家，也没有什么可靠的方法，能使其挑出前景光明的行业中最有前途的公司，并将大量的资金投入该股票。
投资与投机的区别，“投资业务是以深入分析为基础，确保本金的安全，并获得适当的回报；不满足这些要求的业务就是投机”，他不否认投资中也有一些投机成分，但即便如此也应该“明智”，防止出现三类情形：（1）自以为在投资，实则投机。（2）在缺乏足够的知识和技能的情况下，把投机当成一种严肃的事情，而不是当成一种消遣。（3）投机投入的资金过多，超出了自己承担其亏损的能力。而他的任务是将投机“控制在较小范围，并在财务和心理上作好面对短期或长期不利后果的准备”。
投资的艺术：普通投资者付出小努力少能力低，可以取得可靠但并不壮观的成果。吊诡的是，付出大努力多能力高的专业人士因追求高额回报贪心求大，结果往往不尽如人意，反而陷入更糟糕的境地。因此，他嘲讽“即便是经验丰富的专家精心预测出的结果，还不如简单的掷硬币方法可靠”，并推崇稳健投资，“深思熟虑的投资方法是稳固建立在安全性原则基础上的，稳健的投资原则一般会带来稳妥的结果”。
