甲基四氢苯酐
作者：潘妍
出品：全球财说
8月4日，濮阳惠成（300481.SZ）发布2020年半年度公告。
2020年上半年，濮阳惠成实现营业收入4.02亿元，同比增长14.76%；归属净利润为9066.70万元，同比增长27.19%；扣非净利润8802.76万元，同比增长26.38%。
图片来源：濮阳惠成2020年半年报
相较于2020年一季度营业收入同比减少9.77%，归属净利润同比增长16.57%的业绩，濮阳惠成第二季度增长显著。单第二季度，濮阳惠成营业收入同比增长41.92%，归属净利润同比增长32.56%。
濮阳惠成主要从事顺酐酸酐衍生物、功能材料中间体等精细化学品的研发、生产、销售，公司产品主要应用于电子电气行业中的中高端领域。
截至2020年6月30日，濮阳惠成顺酐酸酐衍生物实现营业收入2.67亿元，同比增长11.05%，营收占比为66.42%；功能材料中间体实现营业收入0.41亿元，同比增长57.12%，营收占比10.20%。
《全球财说》对比历年年报，濮阳惠成的营收增幅放缓明显，归属净利润增速在2019年也出现了下降。
2017-2019年，濮阳惠成营业收入增幅分别为43.49%、17.53%、6.98%；归属净利润增幅分别为14.29%、42.42%、37.53%。
2020年上半年，濮阳惠成的经营性现金流2792.35万元，同比下降66.39%。半年报称，主要是系存货以及应收账款增加所致。
同时，濮阳惠成管理费用为1257.80万元，同比增长33.63%，主要是合并范围发生变化,报告期内濮阳惠成增加子公司山东清洋所致；财务费用下降明显，同比减少86.79%至-570.94万元，主要源于利息支出减少和汇兑收益增加所致。
截至2020年6月30日，濮阳惠成存货为7721.97万元，同比增长56.94%，占总资产比重7.76%；应收账款为1.43亿元，同比增长44.75%，占总资产比重14.33%，增速远超营收。
2020年7月，濮阳惠成发布了《关于收购山东清洋新材料有限公司100%股权交易完成的公告》。山东清洋主营业务为甲基四氢苯酐、甲基六氢苯酐的生产和销售，拥有10000吨/年甲基四氢苯酐和5000吨/年甲基六氢苯酐的生产装置。其投资金额7000万元来源于募集资金和自有及自筹资金。
同月，濮阳惠成还公告称，拟向深创投集团、深创投转型升级基金、中新睿银、融创岭岳基金、金石转型5名特定对象非公开发行不超过5844.57万股股票，拟募集资金总额不超过9.10亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟全部用于补充流动资金。
发行完成后，深创投集团及其一致行动人深创投转型升级基金将合计持有2247.91万股股份，占发行后总股本的7.12%；中新睿银及其一致行动人融创岭岳基金将合计持有濮阳惠成1669.88万股股份，占发行后总股本的5.29%；金石转型升级基金将持有濮阳惠成1926.78万股股份，占发行后总股本的6.11%。
值得注意的是，中新睿银、融创岭岳基金分别为中新融创的全资子公司和管理的股权投资基金，中新融创的第一大股东则为TCL科技。
8月5日，濮阳惠成报收24.31元/股，年内涨幅达37.33%，总市值为62.49亿元。
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