养老保险是应对人口老龄化的关键举措，2021年2月26日人社部提出加强建立账户制、个人自愿参加、国家财政税收持、资金市场化投资运营的个人养老金制度；3月1日，专属商业养老保险开始在北京及浙江试点；2021年两会期间，第三支柱成为热点议题。从险企角度看，盈利动机驱动其加速商业养老产业链布局。1、中国养老金三支柱体系概况人口老龄化驱动全球主要国家建立三支柱养老金体系。截至2019年底，世界人口中65岁以上人口占比9.10%，较1960年底的4.97%提升了4.13pcts。1960-2019年，高收入国家的老龄人口占比提升9.69pcts至18.26%。各国以延迟退休、养老金等方式应对人口老龄化。我国三支柱养老体系已建立。第一支柱为基本养老保险，是国家强制实施的保障离退休人员基本生活需要的一种社会保险制度；包括职工基本养老保险、城乡居民基本养老保险。全国社会保障基金作为第一支柱的资金补充。第二支柱为补充养老保险，是企业或机关事业单位在基本养老保险之外专门为职工建立的附加保险；包括企业年金和职业年金。第三支柱为个人商业养老金，以个人名义自愿参与的养老金。形式可为保险、基金、信托、理财等。2、我国商业养老保险产业空间广阔1）未来20年人口加速老龄化，老年抚养比攀升，养老金需求旺盛；2）我国第一支柱养老金待遇不足，第二支柱实际惠及人口有限，需要第三支柱予以补充；3）第三支柱中的税延商业养老保险、专属商业养老保险试点依次落地，积攒商业养老保险发展经验；4）商业养老保险需要配套产业链，“养老保险+养老社区+养老服务”产业链整合了险企资源，并对险企的承保端和投资端产生双重利好。5）账户制缺失、房地产替代效应、机会成本较高是此前商业养老保险的发展阻力，随着账户制度的建立、房价的稳定、长端利率的下降、权益资产配置比例的放宽、保险意识的提升，商业养老保险的发展阻力下降、产品竞争力提升。第一、第二支柱不足，需要第三支柱补位：养老年金产品具备稳健储蓄投资属性，既在大众客群及中产客群的风险承受范围之内，又能满足高净值客户资产多元化配置的风险规避需求；养老社区及健康管理主要定位中产及以上客群；同时，险企可通过配套的优质医疗资源及专业照护服务向上对接高净值客群。我国高净值客群规模增长，该群体高端医疗、高端养老需求旺盛。3、看好险企的商业养老产业链布局头部险企获养老险公司牌照，已率先布局商业养老产业链。目前监管已发放9张专业养老险公司牌照，包括国寿养老、太平养老、平安养老、泰康养老、长江养老（太保旗下）、大家养老、新华养老、人保养老、恒安标准养老。一是商业养老保险产品。险企养老年金产品呈现差异化竞争格局，采取万能账户增值、对接养老社区、保单高比例低利率贷款、分红等方式吸引客户。二是长期护理保险。我国长期护理保险自2016年6月开始试点，以“政府主导、社会化经办、市场化服务供给”为基本格局。三是养老社区及配套养老服务。自2011年开始，泰康、平安、新华、太平、国寿、太保依次落地养老社区项目。以上内容摘录自兴业证券的研究报告（完整PDF版58页），需要的欢迎登录小保的知识星球。你不必花时间一个一个去找资料，用一本书的钱（158元）可以读一年内容不断更新的书，还可以结交全国各地的圈内朋友（有VIP交流群）。星球上现有3000+篇保险行业资料，1900+人已经加入，长按下图二维码看最新资料目录↓
商业养老保险(商业养老保险大有可为，中国养老金三支柱行业深度报告。)
